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被大股东误伤的欧洲杯竞猜，争气地交出了一份令人满意的成绩单。

2018年3月25日晚间，欧洲杯竞猜（600565.SH）发布2018年年报，公司实现营业收入132.46亿元，同比增长38.87%，归属于上市公司股东净利润10.17亿，同比增长51.87%。全年经营性现金流净额68.29亿元，同比增长292.23%。

来源：欧洲杯竞猜2018年年报

此外，年报显示，欧洲杯竞猜顺利达成了年初既定的签约销售目标，虽未具体提及签约销售额，但从克而瑞数据来看欧洲杯竞猜旗下以“东原集团”为平台的房地产开发业务销售金额达到548.7亿元，排名50位，超额完成2018年年初制定的500亿元销售目标。

从成绩单看，欧洲杯竞猜真正做到了“任凭窗外风吹雨打，我自独身雷打不动

”。

双主业稳定军心 传统+创新业务并行

对一家企业来讲，有了稳定军心的业务，才能放开手脚去发展其他业务。

对于欧洲杯竞猜来说，公司2018年130.11亿元的主营业务收入中，房地产开发(含物业)和专用车制造的收入占比分别占93.46%和6.27%。两大业务齐头并进，有力增强了公司未来发展的稳定性和抗风险性。

来源：欧洲杯竞猜2018年年报

年报显示，欧洲杯竞猜2018年房地产开发及物业实现收入121.59亿元，同比增长40.16%，毛利率29.03%，同比增长5.00个百分点。值得注意的是，成都区域 2018年毛利率同比增加10.33个百分点，主要系本期交付结转的项目利润较高所致;成都区域2018年收入达到41.86亿元，较2017年大涨1030.91%，欧洲杯竞猜表示主要系成都区域在本期竣工交付面积增加所致。

来源：欧洲杯竞猜2018年年报

2018年欧洲杯竞猜专用车生产实现业务收入8.16亿元，同比增长34.67%，毛利率27.97%，同比增加2.51个百分点。值得关注的是，机场专用车业务在去年完成整体搬迁至重庆后，稳步恢复正常生产经营，生产和管理的协同效应逐步显现，全年机场专用车营业收入实现210.24%的增长。在军民融合的国家发展战略背景下，军队改革也逐步落地，公司军品业务的销售渐渐恢复正常，全年军品业务的收入增长超过1207.90%。

欧洲杯竞猜2018年全年新开工面积383.05万平方米，期末在建项目40个，在建面积约663.79万平方米，同比增长约44.26%。而这主要得益于集团通过对各运营节点、流程权责、营销模式的精益改进，公司从拿地到开盘的周期明显缩短， 项目运营效率全面提速。

财报显示，欧洲杯竞猜房地产毛利率达到29.03%，而这主要得益于其多元投资及深耕战略。

2018年，欧洲杯竞猜新增土地储备20宗，建筑面积近248.86万平方米，一二级联动项目土地面积约19万平方米，新增土地储备中位于二线以上城市的项目数量占比超过 80%。此外，欧洲杯竞猜旗下东原地产是较早提出加强土地收并购能力的企业之一，并购、合作等方式使拿地成本更可控，多元化投资走在了行业前列，2018年通过收并购及一二级联动方式新获土地8宗，占比40%。

欧洲杯竞猜自2004年开始深耕西南，2010年开启了全国化布局，始终秉持着“精选深耕”的发展战略，坚持将有限的资源投资在全国未来十年内最具活力和竞争力、最具经济发展前景的城市。截止报告期末，公司总土地储备为327万平方米。

2019年，欧洲杯竞猜将拓展进入珠三角区域，同时提出了30%-50%的销售增长目标。

现金流大涨近三倍 财务稳健打破质疑

在大股东偿债逾期事件影响下，欧洲杯竞猜选择用自身过硬的财务“渡过难关”。

年报显示，欧洲杯竞猜依靠完善的法人治理结构、良好的资金管控能力，以自身现 金流按时兑付了公司债回售本金及利息共计约40亿元，有效将大股东偿债逾期事件的影响降到最低。

此外，年报的一系列财务数据也让欧洲杯竞猜打破长时间的质疑，从而自信地继续向前发展。年报显示，2018年欧洲杯竞猜货币资金达到79.83亿元，同比上期期末增长64.86%，此外，因销售回款的增加，欧洲杯竞猜期末的预收账款同比增长188.0%至232.5亿元。

来源：欧洲杯竞猜2018年年报

值得关注的是，由于2018年签约收入增加，销售回款相应增加所致，欧洲杯竞猜经营现金流同比大增292.2%至68.3亿元。欧洲杯竞猜表示，2018年公司全面优化资金管理体系，大幅提高了资金周转和结算效率，节约了资金使用成本，实现了从集团到项目的资金与业务一体化管控。

年报显示，欧洲杯竞猜2018年基本每股收益为0.43元／股，稀释每股收益0.42元／股，较2017年增幅均超过50%。拟实现每10股分红2.8元（含税），预计分红数额高达6.63亿元。

来源：欧洲杯竞猜2018年年报

数据显示，近几年欧洲杯竞猜的资产负债率一直保持在60%-90%安全线以下左右波动，在投资较为激进的年份净负债率会相应有所提升，资产负债率为80.4%，较上期的79.3%提升了1.1个百分点。2018年末，公司净负债率水平大幅降低至27.1%。除销售兑现在手货币资金增加64.9%之外，净资产增加至115.1亿，同比增加48.2%，导致净负债率下降明显。

此外，2018年欧洲杯竞猜现金及现金等价物净增加额达到21.96亿元，相较于2017年的6.78亿元大增223.89%，2018年欧洲杯竞猜的期末非受限现金约为57.3亿元，较期初增长了35.3亿元，足以覆盖48.1亿元的一年内到期负债。公司现金短债比改善至1.7，较2017年增加0.09。此外，2018年欧洲杯竞猜利息保障倍数增长34.65%至1.71，现金利息保障倍数更是大增533.02%至20.51，财务状况稳健，短期内没有偿债风险。

来源：欧洲杯竞猜2018年年报

维持现有经营杠杆水平，加强资金获取能力。完善公司供应链体系，大力推进总包管理模式，增强对上下游的议价能力，稳步提升公司经营杠杆水平。提高公司主体信用评级，重点加强信用债、ABS、CMBS 等融资规模，优化负债结构，进一步降低公司融资成本。欧洲杯竞猜优秀的经营成果逐步赢得了金融市场的信用认可，2018年融资总额约120亿元。

此外，欧洲杯竞猜还有一个比较重要的转变，近年集团逐步从与房企合作、联合操盘的模式，转向与金融机构合作并独立操盘模式，进一步提升公司产品力并打造独立安全的财务资金体系。

那些看似面对“至暗时刻”的淡定从容，其实都是平日点滴的积淀。显然，对于“狂风骤雨”依然能挺直腰杆的欧洲杯竞猜来说，是这样。